Diposting pada: 15 April 2023, 01:20

Pembaruan terakhir pada: 15 April 2023, 01:20.

Setelah beberapa tahun menunggu, pemerintah Jepang akhirnya meresmikannya pada hari Jumat: Osaka akan menjadi tuan rumah resor kasino pertama di negara itu.

Tempat tersebut, yang dijadwalkan dibuka pada tahun 2029 dan diperkirakan bernilai $8,1 miliar, akan dimiliki 40% oleh MGM Resorts International (NYSE: MGM), 40% oleh perusahaan jasa keuangan Jepang Orix dan 20% oleh perusahaan lokal. investasi. konsorsium.

Saham perusahaan game ditutup sedikit lebih tinggi minggu ini, menunjukkan bahwa ada beberapa keuntungan dari laporan yang muncul sebelum persetujuan resmi dari properti game Osaka. Dari sini, mungkin perlu beberapa saat sebelum Jepang menjadi material bagi saham MGM, tetapi analis yakin hal itu akan terjadi di kemudian hari.

Kami memperkirakan properti tersebut akan menghasilkan total penjualan sekitar $4 miliar pada tahun 2029 (tahun pertama operasinya) dengan margin laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) pada tahun 20-an sekitar akhir dekade, menghasilkan pengembalian modal berinvestasi pada remaja,” tulis analis Morningstar Dan Wasiolek.

Risiko bagi operator Bellagio adalah bahwa diperlukan waktu beberapa tahun setelah kontribusi keuangan awal untuk resor terintegrasi Osaka untuk menghasilkan arus kas, yang berarti MGM mungkin tidak akan langsung menghasilkan keuntungan.. Di sisi lain, Osaka dapat membayar dividen jangka panjang untuk MGM sekaligus meningkatkan kehadiran operator secara geografis.

Dalam jangka panjang, Osaka bisa menjadi penting bagi saham MGM

Kecuali kejadian tak terduga dengan tenggat waktu atau akuisisi yang lebih pendek, Osaka akan menjadi kantor pusat ketiga MGM, bergabung dengan sepasang hotel kasino di Makau. Mungkin butuh beberapa saat, tetapi kantor pusat Jepang dapat memberikan kontribusi yang signifikan terhadap keuntungan MGM.

“Secara total, kami melihat properti menghasilkan persentase satu digit yang tinggi dari EBITDA perusahaan pada akhir perkiraan 10 tahun kami,” tambah Wasiolek.

Osaka sudah menjadi tujuan utama bagi wisatawan yang berkunjung ke Jepang, dan dengan penambahan resor terpadu, dapat menghasilkan 20 juta atau lebih kunjungan tahunan ke kota terbesar ketiga di negara tersebut. Selain itu, mungkin hingga tahun 2030-an, mungkin nanti, sebelum tujuan game lain dibuka di Jepang, yang menunjukkan bahwa Osaka dapat menikmati perlindungan seperti monopoli setidaknya selama beberapa tahun.

MGM Osaka tidak akan mengkanibalisasi Operasi Makau

Kebangkitan Makau adalah tujuan kasino yang dominan di kawasan Asia-Pasifik dan MGM China memperoleh pangsa pasar di sana, tetapi Wasiolek tidak melihat perusahaan Osaka menghadirkan masalah bagi properti operator di Makau.

“Kami tidak memperkirakan pembukaan properti Jepang berdampak signifikan pada permintaan di wilayah perjudian Makau, yang diuntungkan dari peluang tawanan 1,4 miliar warga China dan kantong resor,” analis Morningstar menyimpulkan. .

Sebelum pandemi virus corona, Makau menyumbang 22% dari pendapatan MGM sebelum bunga, pajak, depresiasi, amortisasi, restrukturisasi, atau biaya sewa (EBITDAR). Perusahaan memiliki sekitar 56% dari MGM China.